Za jugoistočnu Evropu, ojačani Mehanizam za prekogranično prilagođavanje ugljenika (CBAM) još uvek nije direktan porez na eksploataciju ruda. Njegov uticaj je komercijalno suptilniji: predstavlja filter ugljeničnog računovodstva oko delova rudarskog lanca u kojima se stvara dodatna vrednost — topljenje, rafinacija, glinica, aluminijum, čelik, ferolegure, korišćenje otpada, nabavka električne energije i proizvodi od prerađenih metala. Ova razlika je ključna. Rudnik koji proizvodi rudu ili koncentrat u Srbiji, Bosni i Hercegovini, Crnoj Gori, Severnoj Makedoniji ili Albaniji ne potpada automatski pod CBAM samo zato što je rudnik. Međutim, regionalni proizvođač koji pretvara iskopani materijal u čelik, aluminijum, feronikl, prerađene metalne sirovine ili industrijske komponente namenjene tržištu EU približava se regulisanom području.
Stav Saveta Evropske unije od 12. juna 2026. godine potvrđuje pravac daljeg razvoja. CBAM je u potpunosti operativan od 1. januara 2026. godine za gvožđe i čelik, cement, đubriva, aluminijum, električnu energiju i vodonik, dok predloženo jačanje sistema treba da proširi obuhvat na određene proizvode nizvodno u lancu vrednosti i zatvori mogućnosti za izbegavanje mehanizma povezane sa predpotrošačkim metalnim otpadom. Savet EU takođe želi da Evropska komisija sprovodi godišnje preglede dodatnih proizvoda koji bi mogli biti uključeni, što znači da CBAM postaje promenljivi industrijski okvir, a ne samo fiksni carinski režim.
Ovo je posebno važno za jugoistočnu Evropu jer se region nalazi sa obe strane evropske granice ugljenika. Rumunija, Bugarska, Grčka, Hrvatska i Slovenija nalaze se unutar Evropske unije i već posluju u okviru sistema EU ETS. Zemlje Zapadnog Balkana — Srbija, Crna Gora, Bosna i Hercegovina, Severna Makedonija i Albanija — ostaju van carinskog i sistema određivanja cene ugljenika EU, ali izvoze električnu energiju, metale, komponente i industrijske proizvode na tržište EU. CBAM zato stvara asimetričan pritisak: proizvođači u zemljama EU direktno snose troškove ETS sistema, dok izvoznici iz zemalja van EU osećaju CBAM kroz svoje evropske kupce, uvoznike i ugovorne obaveze.
Nova tačka pritiska nije ulaz rudnika, već prva ozbiljna industrijska prerada nakon eksploatacije. U Srbiji to znači vezu između rudarstva bakra, flotacije, topljenja i rafinacije oko Bora i Čukaru Pekija. U Bosni i Hercegovini to obuhvata lance povezane sa boksitom, glinicom, čelikom i ferolegurama. U Crnoj Gori se odnosi na nasleđenu industrijsku osnovu aluminijuma i boksita, kao i na ravnotežu električne energije i potencijalnu bazu obnovljivih izvora. U Severnoj Makedoniji prerada feronikla direktno je povezana sa lancima vrednosti nerđajućeg čelika. Kompanija Euronickel opisuje svoju fabriku u Kavadarcima kao postrojenje za preradu rude nikla koje proizvodi feronikl za industriju nerđajućeg čelika, sa granulama koje sadrže približno 20% nikla i 80% gvožđa.
Srbija je najjasniji primer kako CBAM može promeniti percepciju rudarskog sektora, iako formalno ne postaje rudarski zakon. Kompanija Zijin navodi da su Rudnik bakra Bor i Rudnik bakra i zlata Čukaru Peki zajedno proizveli 296.000 tona bakra i 9,1 tonu zlata tokom 2025. godine, uz plan povećanja ukupne proizvodnje bakra na 450.000 tona godišnje. Bakar se trenutno ne nalazi na CBAM listi, ali strateško pitanje za lance snabdevanja usmerene ka EU više nije samo da li Srbija može da proizvodi velike količine bakra. Sledeće pitanje jeste da li se prerada materijala može dokumentovati kroz potrošnju električne energije, emisije iz procesa topljenja, performanse rafinerija, upravljanje vodom i otpadom, sledljivost proizvoda i dokaze o emisijama za krajnje kupce.
Ista logika odnosi se i na srpski projekat litijuma i bora Jadar. Evropska komisija je među strateške projekte van EU uvrstila Jadar kao projekat eksploatacije u Srbiji koji razvija kompanija Rio Tinto preko društva Rio Sava Exploration, sa ciljem proizvodnje litijuma baterijskog kvaliteta i bora metalurškog kvaliteta. To ne znači da eksploatacija litijuma automatski postaje CBAM sektor. Međutim, projekat Srbiju pozicionira unutar šire evropske strategije bezbednosti snabdevanja sirovinama, gde će investiciona održivost sve više zavisiti od sledljivosti, ekološke kredibilnosti, planova prerade, izvora električne energije i prihvatljivosti proizvoda kod krajnjih kupaca.
Kod aluminijuma i čelika izloženost je još izraženija. CBAM već obuhvata aluminijum i gvožđe i čelik, dok novi predlozi Saveta EU ciljaju određene proizvode nizvodno jer Evropska unija vidi rizik da ugljenično intenzivni materijali zaobiđu mehanizam ulaskom u Evropu kroz gotove proizvode umesto osnovnih sirovina. Za jugoistočnu Evropu to povećava pritisak na čeličane, valjaonice, prerađivače aluminijuma, izvoznike metalnih proizvoda, proizvođače građevinskih proizvoda i dobavljače komponenti za mašinsku industriju. Kompanija sa Zapadnog Balkana koja izvozi proizvod sa visokim udelom čelika ili aluminijuma na tržište EU sve više će morati da zna ne samo tarifni broj proizvoda i vrednost fakture, već i ugrađene emisije prethodnog materijala i kompletnu dokumentaciju koja ih potvrđuje.
Pitanje predpotrošačkog metalnog otpada posebno je važno za regionalne kompanije koje se bave reciklažom i ponovnim topljenjem metala. Stav Saveta EU podržava uključivanje predpotrošačkog metalnog otpada u CBAM obračune i daje Evropskoj komisiji snažnije mehanizme protiv obmanjujućih praksi kompanija sa visokim rizikom. U praksi, izvoznici će morati precizno da razlikuju postpotrošački otpad, predpotrošački otpad, primarni materijal i mešovite sirovinske tokove. Otpad koji je ranije posmatran kao jednostavan niskougljenični input može postati sporna kategorija ukoliko poreklo, klasifikacija i raspodela emisija nisu jasno dokumentovani.
Električna energija predstavlja drugi kanal kroz koji CBAM utiče na rudarsku industriju. Rudarski i metalurški kapaciteti jugoistočne Evrope izrazito su energetski intenzivni. Proizvodnja aluminijuma, ferolegura, feronikla, topljenje bakra, postrojenja za obogaćivanje rude i rafinerijski sistemi zavise od cene električne energije i njenog ugljeničnog intenziteta. Izveštaj Energetske zajednice o CBAM-u za prvi kvartal 2026. godine navodi da su od 1. januara 2026. godine uvozi električne energije iz zemalja van EU, uključujući ugovorne strane Energetske zajednice, podložni finansijskom prilagođavanju sa ciljem usklađivanja troškova ugljenika sa sistemom EU ETS. Izveštaj se posebno bavi zemljama Zapadnog Balkana (WB6) i susednim državama EU i upozorava da CBAM troškovi povezani sa električnom energijom mogu promeniti prekograničnu trgovinu i investicione signale.
Rani podaci pokazuju zašto je ovo važno za metalnu industriju. Koristeći cenu CBAM sertifikata Evropske komisije za prvi kvartal 2026. od 75,36 €/tCO₂e, Energetska zajednica je procenila troškove CBAM-a za uvoz električne energije u EU prema podrazumevanim vrednostima na oko 86,51 €/MWh za Bosnu i Hercegovinu, 78,45 €/MWh za Srbiju, 73,78 €/MWh za Crnu Goru i 66,84 €/MWh za Severnu Makedoniju, dok je Albanija prikazana sa 0 €/MWh zbog podrazumevanog faktora emisija električne energije. Ovo nisu direktne naknade rudarskom sektoru, ali menjaju ekonomiku regionalne trgovine električnom energijom, vrednost ugovora o otkupu obnovljive energije i značaj verifikovane niskougljenične električne energije za industrijske proizvođače.
To stvara novu podelu unutar jugoistočne Evrope. Sistemi zasnovani na hidroenergiji ili obnovljivim izvorima mogu postati privlačnije platforme za preradu materijala sa dokumentovanim ugljeničnim profilom. Sistemi sa većim oslanjanjem na ugalj suočavaju se sa većim izazovima, osim ukoliko ne mogu da obezbede niskougljeničnu električnu energiju, dokažu plaćenu cenu ugljenika ili razviju kredibilne planove dekarbonizacije. Energetska zajednica je ocenila da je prvi kvartal 2026. doneo širenje cenovnih razlika i gubitak korelacije između tržišta električne energije zemalja WB6 i država članica EU, uz pojavu kratkoročnih poremećaja u funkcionisanju tržišta i mogućih dugoročnih posledica po investicione odluke i integraciju tržišta.
Za proizvođače iz država članica EU u jugoistočnoj Evropi, CBAM predstavlja istovremeno zaštitu i pritisak. ALRO iz Rumunije se navodi kao jedan od najvećih vertikalno integrisanih proizvođača aluminijuma u Evropi prema kapacitetu, sa 265.000 tona kapaciteta primarnog aluminijuma, 340.000 tona livenog aluminijuma i prerađivačkim kapacitetima u Slatini, kao i rafinerijom glinice u Tulči. Grčki proizvođač Aluminium of Greece, deo kompanije Metlen Energy & Metals, navodi godišnji kapacitet veći od 190.000 tona aluminijuma i 865.000 tona glinice. Ovi kapaciteti već posluju unutar evropskog sistema, ali njihova konkurentnost zavisiće od toga koliko efikasno CBAM sprečava ulazak jeftinijih proizvoda sa visokim ugljeničnim intenzitetom kroz proizvode nizvodno u lancu vrednosti.
Za proizvođače iz zemalja Zapadnog Balkana van EU, komercijalni izazov je neposredniji. Uvoznici iz EU moraju da prijave ugrađene emisije i predaju sertifikate, dok mogu odbiti deo troška za već plaćenu cenu ugljenika tokom proizvodnje samo kada postoji odgovarajuća dokumentacija. Okvir Evropske komisije za CBAM takođe predviđa da će uvoznici morati da podnesu prve CBAM deklaracije i predaju sertifikate do 30. septembra 2027. godine za prvu godinu konačnog režima. Izvoznik sa Zapadnog Balkana koji ne može da obezbedi pouzdane podatke o stvarnim emisijama može svog kupca iz EU izložiti korišćenju podrazumevanih vrednosti, većem regulatornom riziku i strožim ugovornim uslovima.
Ovo pretvara ugovore u rudarskom i metalurškom sektoru u ugovore zasnovane na podacima. Kupci iz EU će sve više zahtevati podatke o emisijama na nivou postrojenja, evidenciju prethodnih materijala, sledljivost po partijama, dokaze o izvoru električne energije, podatke sa brojila, dokumentaciju o ugovorima o kupovini energije, evidenciju plaćene cene ugljenika, klasifikaciju otpada i izveštaje spremne za verifikaciju. Za topionicu, rafineriju ili proizvođača metalnih proizvoda u jugoistočnoj Evropi pitanje više neće biti samo da li proizvod ispunjava tehničke standarde, već da li može proći kroz carinske procedure EU, dubinsku proveru kupca i CBAM verifikaciju bez nedostataka u podacima o emisijama.
Finansijski uticaj biće značajan. Banke, strateški investitori i kupci buduće proizvodnje sve će više procenjivati rudarske i metalurške projekte u jugoistočnoj Evropi kroz CBAM perspektivu, čak i kada sam rudnik formalno nije obuhvaćen mehanizmom. Projekat bakra sa kvalitetnom rudom, ali slabom dokumentacijom o emisijama iz procesa topljenja i potrošnji energije, mogao bi imati drugačiji komercijalni tretman od projekta koji može dokazati korišćenje obnovljive energije, kontrolu materijalnih tokova i verifikovano izveštavanje o emisijama. Proizvođač feronikla sa jasnim izvorima električne energije i dokumentacijom na nivou proizvoda biće u boljoj poziciji od konkurenta koji se oslanja samo na opšte tvrdnje o održivosti.
Prilika za jugoistočnu Evropu zato je veća od same regulatorne usklađenosti. Region poseduje bazu sirovina, industrijsko iskustvo, povezane elektroenergetske mreže i geografsku blizinu EU, što mu omogućava da postane regionalni dobavljač metala i prerađenih materijala sa dokumentovanim ugljeničnim profilom. Potencijal Srbije u bakru i litijumu, boksitno-aluminijumski i čelični lanac Bosne i Hercegovine, potencijal obnovljive energije i aluminijumska industrijska osnova Crne Gore, prerada feronikla u Severnoj Makedoniji, aluminijumska platforma Rumunije i integrisani lanac boksit–glinica–aluminijum u Grčkoj mogu postati deo nove investicione priče. Međutim, ta priča mora biti izgrađena na dokazima.
CBAM neće nagrađivati zemlje samo zato što su geografski blizu Evropske unije. Nagrađivaće proizvođače koji mogu dokazati šta se dogodilo između rudnika, postrojenja za preradu, brojila električne energije, topionice, rafinerije, otpada i kupca u EU. Rudarski sektor jugoistočne Evrope sada ulazi u odlučujuću fazu prelaska sa dostupnosti resursa na proverenu industrijsku kredibilnost. Najveću vrednost imaće kompanije koje mogu da pretvore rudu, energiju i preradu u dokumentovane niskougljenične lance materijala, dok će slabiji proizvođači biti suočeni sa podrazumevanim vrednostima emisija, opreznijim kupcima i pritiskom na profitne marže na evropskoj granici ugljenika.
