Državna elektroenergetska kompanija Elektroprivreda Crne Gore (EPCG) zatražila je saglasnost Vlade za dugoročni kredit u iznosu do 64,22 miliona evra za finansiranje deset projekata iz oblasti obnovljivih izvora energije, ukupne instalisane snage 95,87 MW.
Saglasnost Vlade neophodna je u skladu sa Zakonom o budžetu i fiskalnoj odgovornosti Crne Gore, jer je EPCG kompanija pod državnom kontrolom koja ulazi u aranžman dugoročnog zaduživanja. Predloženi kredit ne bi bio obezbeđen državnom garancijom i ne očekuje se da bi stvorio direktnu obavezu za državni budžet.
Investicioni portfolio obuhvata program Solari 5000+, solarnu elektranu Željezara, solarne instalacije na branama Vrtač, Slano i Krupac, projekte Kapino Polje L1, L2, B1 i B2, kao i prvu fazu razvoja solarne elektrane Krupac.
Očekuje se da će ove elektrane godišnje proizvoditi približno 124.518 MWh električne energije. Na osnovu navedene snage, to predstavlja prosečan faktor iskorišćenja kapaciteta od oko 14,8 odsto, što je u skladu sa portfoliom u kojem dominiraju distribuirani i veliki solarni energetski objekti.
EPCG procenjuje da će godišnji prihodi iznositi oko 20,7 miliona evra, dok bi EBITDA trebalo da dostigne gotovo 20 miliona evra tokom prve pune godine rada. Ove procene ukazuju na neuobičajeno visoku EBITDA maržu i prosečan ostvareni prihod od približno 166 evra po MWh, zbog čega će pretpostavke o cenama električne energije, dinamici naplate od kupaca i eventualnim regulisanim ili ugovorenim prihodima biti ključne za konačnu ekonomsku opravdanost projekata.
Kompanija procenjuje internu stopu prinosa (IRR) od 30,44 odsto, neto sadašnju vrednost od približno 196,2 miliona evra i period povraćaja investicije nešto duži od tri godine. Reč je o veoma visokim projektovanim prinosima za objekte za proizvodnju električne energije, zbog čega će biti neophodna detaljna provera prognoza proizvodnje, tarifnih pretpostavki, operativnih troškova, kreditne sposobnosti kupaca i dinamike izgradnje.
EPCG je do sada iz sopstvenih sredstava investirala približno 18,9 miliona evra. Deo predloženog finansiranja omogućio bi kompaniji da povrati ranije angažovani kapital i poboljša likvidnost. U okviru programa Solari 5000+, očekuje se da će korisnici pokriti oko 90 odsto investicionih troškova, čime bi se smanjilo dugoročno finansijsko opterećenje EPCG-a.
Nezavisna analiza rizika zaključila je da bi investicije trebalo da generišu dovoljan novčani tok za servisiranje duga, čak i u manje povoljnim scenarijima. Ipak, Ministarstvo finansija preporučilo je snažnije upravljanje rizicima, kvalitetnije planiranje investicija i strožu kontrolu likvidnosti, imajući u vidu obim šireg investicionog programa EPCG-a.
Ministarstvo energetike i rudarstva podržalo je predlog, ocenjujući projekte kao strateški značajne za povećanje domaće proizvodnje, unapređenje sigurnosti snabdevanja i smanjenje zavisnosti od uvoza električne energije. Ovakva struktura finansiranja omogućiće EPCG-u dodatne investicione kapacitete bez eksplicitne državne garancije, ali će kvalitet projektne dokumentacije, kontrola nabavki, spremnost priključenja na mrežu i praćenje proizvodnje ostati ključni faktori za poverioce.
