U Jugoistočnoj Evropi, debata o gasu promenila se brže od samog energetskog sistema. Politički jezik sve češće tretira gas kao tranzicioni relikt, dok investicioni naslovi fokusiraju se na obnovljive izvore, baterije i mreže. Ipak, ponašanje tržišta ulaskom u 2026. godinu priča mnogo konzervativniju priču. Marginalnost gasa ne nestaje u skorijem periodu. Ona se konsoliduje, sužava na manje sati, ali postaje odlučujuća upravo kada je sistem pod pritiskom. Za period 2026–2027, gas ostaje strukturno ukorenjen u formiranju cena, ne zbog novih izgradnji, već zato što nijedna alternativa ne može zameniti njegovu ulogu u realnim operativnim uslovima.
Polazna tačka za naredne dve godine nije teorijska. Ona je oblikovana onim što je već izgrađeno, što je već povezano, i što je realno dostupno do kraja 2027. Baterijski kapaciteti se šire, ali gotovo sav pušteni kapacitet je kratkog trajanja. Hidroelektrane ostaju izložene vremenskoj volatilnosti. Nuklearna proizvodnja je nefleksibilna. Solarni kapaciteti rastu, ali su uglavnom usmereni na podnevnu proizvodnju. Vetar se širi, ali ostaje zavisno od prognoze i sezonski neujednačeno. U tom kontekstu, gasna infrastruktura je već dovoljna da pokrije sve predvidive scenarije stresa bez dodatnih kapaciteta. Sistem ne zahteva više gasnih elektrana da bi gas ostao marginalan; potrebni su samo trenuci oskudice, a ti trenuci su neizbežni.
Marginalnost gasa u skorijem periodu često se pogrešno tumači kao funkcija obima korišćenja. U stvarnosti, ona je funkcija vremena. U periodu 2026–2027, gas neće dominirati prosečnom statistikom proizvodnje, ali će nastaviti da dominira satima koji su najvažniji: zimska večeri, hladni talasi, periodi slabog vetra, povlačenja hidrorezervoara i cenovni šokovi vođeni LNG-om. Pod normalnim uslovima, gas će i dalje formirati cene u otprilike 20–30% sati širom regiona. Tokom stresa, taj udeo brzo raste ka 40–60%, čak i u sistemima sa visokim udelom obnovljivih izvora. Ovo nije pad marginalnosti. To je vremensko komprimovanje, gde gas gubi uticaj u periodima viška i intenzivira se u satima oskudice koji definišu forward krive, vršne ugovore i sistemski rizik.
Ekspanzija solarnih kapaciteta jasno ilustruje ovo komprimovanje. U Mađarskoj, Rumuniji, Bugarskoj, Srbiji i Grčkoj, novi solarni kapaciteti oblikuju intraday cenovne profile. Podnevne cene su sve više suzbijene, a u nekim tržištima čak povremeno negativne tokom perioda visoke insolacije. Ipak, to ne slabi marginalnost gasa. Ona se samo premestila. Oskudica se prenosi u večernje rampne sate, rane jutarnje blokove i zimske pikove — upravo u intervale gde je fleksibilnost gasa nezamenljiva. Solarni kapaciteti ne uklanjaju gas iz sistema. Oni pojačavaju konveksnost cena i povećavaju ekonomsku važnost sati kada je gas potreban. Gas radi ređe, ali kada radi, značaj je veći.
Vetrovni i hidro kapaciteti nude uslovno olakšanje, ali nijedan ne pruža strukturni izlaz iz zavisnosti od gasa u skorijem periodu. Vetar u Grčkoj i delovima Rumunije smanjuje gasnu dispečersku potrebu u povoljnim režimima, ali neizvesnost prognoze i mirni periodi ostaju neizbežni. Gas ostaje rezervna tehnologija kad vetar ne može da isporuči dovoljan obim. Hidroenergija, s druge strane, ostaje najjači kratkoročni suzbijalac marginalnosti gasa kada su rezervoari puni, što su pokazali primeri u Srbiji i Grčkoj početkom 2026. Ipak, hidroenergija ne eliminiše gasni rizik. Ona ga samo maskira. Kada dotoci oslabe ili se rezervoari isprazne, repricing je nagao i ozbiljan. U horizontu 2026–2027, hidro daje lažne signale odvajanja, a ne dugoročne strukturne promene.
Baterijsko skladištenje, uprkos brzom uvođenju, ne menja ovu ravnotežu. Čak i najveći pušteni sistemi u regionu omogućavaju samo 2–3 sata punog kapaciteta. Ova sredstva poboljšavaju intraday efikasnost, izravnavaju rampe i ublažavaju pikove, ali ne pružaju trajnu izdržljivost. Ne mogu pokriti višednevne hladne talase, produžene periode slabog vetra ili scenarije iscrpljenja zaliha krajem zime. U praktičnom smislu, baterije u periodu 2026–2027 optimizuju korišćenje gasa, a ne zamenjuju ga. One odlažu gasnu dispečersku potrebu za sate, ne za dane, i pritom često pojačavaju cenovni uticaj sati kada gas konačno formira tržište.
Presudne varijable koje oblikuju marginalnost gasa u naredne dve godine leže u LNG izloženosti i balansu skladišta. LNG trenutno čini približno 57% EU uvoza gasa, a Jugoistočna Evropa je sve više izložena indirektno preko Italije, Grčke i centralnoevropskih čvorišta. Formiranje cena gasa u regionu više nije primarno vođeno domaćim fundamentima, već globalnom LNG dinamikom, dostupnošću transporta, azijskom tražnjom i očekivanjima oko punjenja skladišta. Nivo skladišta pred ulazak u zimu postao je kritični apsorber šokova. U scenariju dobro napunjenih skladišta, cene gasa stabilizuju se i marginalnost izgleda podnošljivo. U uskom skladišnom scenariju, čak i umeren vremenski stres može izazvati disproporcionalne reakcije cena električne energije. Marginalnost gasa u skorijem periodu je dakle binarnog tipa, a ne postepena.
Forward tržišta potvrđuju ovu realnost bez ambiguiteta. Na hubovima Jugoistočne Evrope, zimski i vršni ugovori za 2026–2027 i dalje uključuju explicite premije rizika vezane za gas. Letnji bazni ugovori se izravnavaju pod pritiskom solarne energije, ali vršne premije ostaju povišene. Ako bi marginalnost gasa zaista opadala u skorijem periodu, prvo bi se to manifestovalo kroz suženje vršnih forward cena. Taj signal nije prisutan. Tržišta ne cene skoriji izlazak iz gasa. Cene odražavaju nastavak izloženosti gasu.
Šta bi moralo da se promeni da bi se materijalno oslabila marginalnost gasa do kraja 2027? To je jednako jasno i jednako nerealistično. Potrebno je pustiti u rad multi-dnevne skladišne kapacitete u velikoj meri. Fleksibilnost sa strane potrošnje morala bi da dostigne pravu cenovnu elastičnost. Potrebno je uvesti značajne nove hidro kapacitete. Ili LNG tržišta moraju ući u dugotrajnu fazu prekomerne ponude koja strukturno potiskuje cene gasa. Nijedan od ovih uslova nije obezbeđen u dovoljnoj meri u naredne dve godine.
Zaključak za period 2026–2027 je stoga jasan. Marginalnost gasa ostaje strukturno netaknuta. Biće ređa, koncentrisanija, volatilnija i odlučujuća u trenucima stresa. Izazov za tržišta električne energije u skorijem periodu nije upravljanje tranzicijom od gasa, već inteligentno upravljanje gasnim rizikom unutar sistema koji je sve više oblikovan obnovljivim izvorima i kratkotrajnim skladištima. Svaka strategija formiranja cena, trgovanja ili investiranja koja pretpostavlja rani pad marginalnosti nosi rizik pogrešne procene vršnih sati.
Gas neće nestati iz formiranja cena električne energije u Jugoistočnoj Evropi tokom 2026–2027. On će ih definisati kada se sistem testira.
Pripremljeno od strane virtu.energy
